高盛高華最新發(fā)表的研究報告認為，近日國務院總理李克強在談及貨幣政策時基調(diào)出現(xiàn)明顯變化，由此，預計政府政策有望進一步放松，以緩沖短期內(nèi)經(jīng)濟面臨的下行風險。
5月22-23日，李克強在內(nèi)蒙古進行考察調(diào)研時表示，當前中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，結構出現(xiàn)積極變化，但經(jīng)濟下行壓力仍然較大，不能掉以輕心。他指出，要針對企業(yè)反映的實體經(jīng)濟資金總體緊張?zhí)貏e是小微企業(yè)融資難、融資貴等問題，運用適當?shù)恼吖ぞ?，適時適度預調(diào)微調(diào)，盤活資金存量，優(yōu)化金融結構，保持貨幣信貸合理增長，推進金融改革，營造良好的金融環(huán)境。
高盛高華經(jīng)濟學家宋宇認為，關于貨幣政策，李克強表示政府將維持審慎穩(wěn)健的政策立場，但他的講話比過去透露出更大的支持力度，包括提到要“運用適當?shù)恼吖ぞ摺?、“適時適度預調(diào)微調(diào)”、保持貨幣信貸合理增長等，這在近期政策聲明略顯溫和的情況下組合使用這些措辭顯然是更進了一步。
“李克強的講話表明政策放松的可能性加大?！彼斡罘Q，雖然最近兩個月環(huán)比實體經(jīng)濟增速較1-2月溫和走強，但實體經(jīng)濟增速仍低于潛在水平，產(chǎn)出缺口自年初以來持續(xù)下降。“尤其需要指出的是，房地產(chǎn)領域自2014年以來需求保持疲軟，我們認為該領域為中國短期GDP增長帶來了最大的下行風險。”
報告認為，貨幣政策的放松可能具體表現(xiàn)在：放松信貸額度、放松貸存比考核、央行進行更多的公開市場操作和再貸款以及下調(diào)存準率和基準利率。不過，降準的可能性較小。
財政和行政放松措施也可能加快跟進?！翱赡苡懈嗟闹С中源胧┏雠_，例如調(diào)整購房首付款比例要求和按揭利率等，同時也可能放寬購房過程中的戶籍要求措施等?！彼斡罘Q。
他認為，當前中國經(jīng)濟的疲軟態(tài)勢在很大程度上受制于自我施加的限制規(guī)定，例如接近20%的存準率、75%的貸存比上限、以動態(tài)差別準備金率形式實施的嚴格信貸額度、相對高企的名義利率、住房抵押貸款的發(fā)放限制以及整個系統(tǒng)面臨的層層行政審批制度等。
宋宇表示，盡管中國二季度GDP增速可能達不到7.5%，但二季度GDP季環(huán)比折年增速可能高于一季度時的5.4%，而且2014年的整體經(jīng)濟增速仍將處于上升軌道。“我們認為從一季度后到三季度外需將有所反彈，而且中國政府會以更大的力度推行改革放松的舉措。”
